QE 退場免驚！多頭行情中後段中小型股漲勢最強

想要拉動一節火車，可能得出動幾十個壯漢；但想要拉動一輛腳踏車，1個人的力氣就夠了。股票市場的大型股就像火車，當資金熱潮初來襲時，火車可以穿越千山萬里，動能驚人；但若是行情區間盤整，或是到了景氣走升的中後段，此時資金會慎選標的，而能夠個別出擊的中小型股就如同腳踏車，可以靈活穿梭在道路上，創造出比大盤指數更優異的漲幅。

大型股與中小型股在不同的市場，表現也不相同。以日本為例，因為有眾多歷史悠久的大型企業，所以行情一來，大型股跑得比中小型股快。但是台灣的中小型股占總體上市櫃企業的比例較高，今年指數區間震盪，中小型股明顯有優勢；再看陸股（包括香港H 股），由於總體經濟數據普通，國企股、大型股沒表現，中小型股卻漲勢剽悍。

總體來說，大型股因為較占權值，一定要靠景氣和資金來推升；中小型股卻可以各自表現，不管行情好不好，都一定能找出飆漲的中小型股。今年以來，台股大盤指數漲幅不到5%，但漲幅前20名的個股都至少漲了1倍，而且8成都屬於中小型股。

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大型股與中小型股在不同的市場，表現也不相同。以日本為例，因為有眾多歷史悠久的大型企業，所以行情一來，大型股跑得比中小型股快。但是台灣的中小型股占總體上市櫃企業的比例較高，今年指數區間震盪，中小型股明顯有優勢；再看陸股（包括香港H 股），由於總體經濟數據普通，國企股、大型股沒表現，中小型股卻漲勢剽悍。

總體來說，大型股因為較占權值，一定要靠景氣和資金來推升；中小型股卻可以各自表現，不管行情好不好，都一定能找出飆漲的中小型股。今年以來，台股大盤指數漲幅不到5%，但漲幅前20名的個股都至少漲了1倍，而且8成都屬於中小型股。

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台新中國精選中小經理人翁智信也指出，從去年7月起，香港H 股（在香港掛牌的中國企業）的中小型股開始活蹦亂跳，股價雖漲高、企業獲利更高，這種情況仍是安全的。儘管近期熱錢有撤出亞洲的跡象，但還有許多資金陸續從大型股或國企股出走，往中小型股移動。

德信台灣主流中小基金經理人王欣群分析，目前台股有許多中小型股股價已經變得相當貴，不過今年台股出現非常明顯的「本益比落差」，也就是說，已經被資金盯上的飆股，本益比超過20倍，但仍有很多業績不錯的中小型股，因為尚未被追捧，本益比不到10倍。

◎更多精采內容請看:《Money錢》雜誌NO.70 2013年7月號