方亞申：亂局投資 國內外低氣壓　閃避利空警報

方亞申：亂局投資 國內外低氣壓　閃避利空警報

進入十月，利空忽然變多，從食安問題、船難、勝華聲請重整，到國際油價大跌、歐洲火車頭德國調降經濟成長率，再到外資接連調降台股重心半導體、蘋果供應鏈評等，在季報即將公布之前，利空頻傳，全球主要股市技術線型大都轉弱跌破年線，短線即使跌深反彈，操作上應嚴控持股比重。

【文／方亞申】

股市的慣性，跌時莫名其妙的利空就會跑出來。ＩＭＦ日前在最新世界經濟展望報告中預測，今年全球經濟成長三．三％，不如七月預測的三．四％，明年經濟成長率則從四％下修到三．八％。這在過去股市多頭的時候不算什麼，但竟然成為全球股市重挫的導火線，從歐洲到美國，幾乎所有相關股市指數都跌破年線。也就是說，近一年來買進的人都套牢，自從二○○九年國際股市反彈以來，難得見到如此一致的同步走勢，連經濟基本面最強的美國也難逃資金撤出股市的命運。台股亦同，指數跳空跌落所有均線之下，成為空頭排列，加以外資從九月開始就在期現貨同步作空，這種格局未變前，要十分小心，嚴格控制持股比重，即使搶反彈也一樣。

食安問題引發社會不安

最近一個月國內外社會及經濟情況的確不太好。國內食安問題越演越烈，各地檢調單位爭相查辦頂新，連銀行業也開始發聲說借錢給頂新就成全民公敵，頂新集團在台借款超過四百億元，在沒誠意的道歉後，各地抵制一波波，也延燒到中國。這個趨勢下去，不得不小心「滅『頂』」情況出現！此一重大事件已經掩蓋了即將來到的選舉，搞得社會瀰漫著不安氣氛，「光輝」十月變成「黯淡」十月。除了人人喊打的頂新假油外，行政院長江宜樺答詢時也透露，確實還有些廠商未來一、兩周內會被揭發！食品股幾乎都被打趴。你我生活周遭氛圍實在不好，就算沒有國際變數，台股要好實在也不容易。再來，經濟方面，勝華突然聲請重整，雖然該公司規模不是太大，但突如其來的舉動，對於供貨給勝華的相關公司，短時間內取款無望，包括嘉聯益、旭軟、聖暉、洋華、旭曜等股價也受影響大跌。

台股內在問題令人嘆息，當然國際股市不振也是主因。ＩＭＦ調降今、明兩年全球經濟成長率，認為全球經濟今年面臨的風險升高，這些風險來自俄羅斯和烏克蘭危機、中東衝突及伊波拉疫情等不安定因素持續存在。雖然調升全球最大經濟體美國今年成長預測○．五個百分點至二．二％，但將歐元區今年成長預測從一．一％大幅調降至○．八％，明年預測值從一．五％下修至一．三％。ＩＭＦ警告，歐元區的經濟復甦「既緩慢又短暫」，債務危機的餘波持續帶來挑戰。ＩＭＦ目前預測歐元區明年有三○％的機率墜入通縮、將近四○％的機率陷入衰退。接下來希臘股市大跌，債務危險傳言再起！

歐洲不振　國際原油大跌

而在歐洲心臟德國，其經濟部將今年經濟成長預測值，由先前預估的一．八％下修至一．二％，明年經濟成長由先前預估的二％下修至一．三％。德國智庫歐洲經濟研究中心公布十月投資人信心指數，由九月的六．九點摔落至負三．六點，寫下連續十個月下跌，並為二○一二年十一月以來最低水準。德國除了背負歐元區其他經濟體外，過去相當重要的貿易夥伴俄羅斯，在歐美對俄經濟制裁下，對德國影響最大，德國股市創近一年來最低，指數已大幅拉開與年線距離，九千點轉為反壓。

連最強的德國都有問題出現，可知歐洲問題大條，包括法國、英國及其他歐豬五國，股市也難好。

再來，最近國際商品最不尋常的就是石油走勢，包括西德州原油及北海布倫特原油都跌破每桶九十美元，先前可以解釋美元走強所以原油下跌，但美元走軟，石油卻續跌，過去一周跌幅超過四％。除了利比亞恢復石油出口，美國與俄羅斯不斷增產等理由外，就是全球景氣不如預期了。油價已較六月高點下跌近三成，因為國際能源總署（ＩＥＡ）連續第三個月削減今年全球石油需求成長預測，預計將創五年新低。

國際油價下跌，使得國際能源類股大跌，台灣相關的就是台塑四寶，最近該集團股價也頻頻創新低。

今年是金融海嘯後，全球央行一致寬鬆貨幣政策劃下句點的一年，美歐等成熟國家央行利率政策決議將左右投資氣氛、牽動市場表現，需留意十月底美歐日三大央行動向，以及中國的四中全會議題。最關鍵的是美國聯準會會議，在量化寬鬆退場後，主席葉倫會後聲明對利率動向的看法。由於美國經濟數據不差，且九月的ＦＯＭＣ會議已調升明年目標利率預估值至一．三七五％，美國進入升息循環可能性頗高，很有可能落在明年年中前。但是歐洲及日本量化寬鬆仍將持續，到時候股市或還有跌深反彈機會。(全文未完)

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